현금흐름할인모형 (DCF)
삼성바이오로직스 분식회계 의혹을 둘러싸고 자회사인 삼성바이오에피스의 가치 평가가 제대로 됐는지 논란이 되고 있다. 평가 대상이 되는 삼성바이오에피스조차 앞으로 이익을 낼 가능성을 낮게 봤다는 점에서 이익이 과대 평가됐다는 지적도 나온다.
DCF란, 미래의 예상되는 이익을 적절한 할인율을 반영해 현재 가치를 산정하는 모형이다. 주로 비상장 회사에 적용하는 방식이다. 보통 상장회사라면 주가를 기준으로 회사 가치를 따질 수 있지만 비상장사의 경우 가치를 평가할 기준이 없어 이 방법을 쓴다.
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